6月無縫方矩管生產PMI環比大幅回落至40.70。環保壓力加大倒逼無縫方矩管行業加快去產能速度,庫存壓力有所緩解。進入6月,預計產能利用率將提升,鋼市供需形勢環比將持續改善,供給端壓力預計將減弱。

　　需求方面,6月份新出口訂單指數大幅上升,但新訂單指數大幅回落,鋼材出口形勢持續好轉,但經濟下行壓力下國內鋼市復蘇仍顯乏力。6月多項大型基建項目有望開工,下游開工率將加速回升,需求端有望逐步改善。

　　二季度我國宏觀經濟持續低迷,無縫方矩管下游需求“旺季不旺”,供需矛盾改善程度低于預期,導致鋼價、礦價持續低迷。經濟下行壓力加大下,預計宏觀政策將持續寬松,基建投資刺激力度有望加大,6月份鋼市供需形勢環比將有望改善、盈利將有所改善,預計鋼價將小幅上漲5%以內、礦價將小幅上漲10%以內。改革和轉型是鋼企重新啟航的源動力,同時去產能的節奏有望超過市場預期,無縫方矩管行業供需形勢將持續好轉、盈利將加速回升,板塊將維持1倍PB以上,并重新參考PE估值。我們維持無縫方矩管行業“買入”評級,重點推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好的各細分領域龍頭以及國企改革、一帶一路等主題性投資機會。廣發無縫方矩管2015年06月份投資組合及比例:久立特材(25%)、八一無縫方矩管(25%)、大冶特鋼(25%)、寶鋼股份(25%)。

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